开云体育-Mysteel：不锈钢市场利多因素尚存，花落谁家未有定论

2023-11-25

1、潮流退去，才知道谁在裸泳

当前不锈钢市场最首要的矛盾是需求传导不顺畅：自客岁年末疫情周全铺开，本年春节作为近几年节日空气最浓的一个春节，良多企业和工场员工选择在家过完元宵乃至正月，然后再斟酌返工，因此往年复工较集中的元宵前后期间，本年复工率却不如人意。终端工场开工率不足、下流补库需求不和预期造成厂库和社库的聚积，商业商资金库存压力较年夜，钢厂恐向原料端追求利润，原料端让利或难再对不锈钢价钱构成支持，而事实上近期本钱端支持已呈现走弱的现象。部门利空预期身分被兑现， 弱实际 的问题最先表露。

2、去库斜率带给我们的思虑

去库一般会呈现在春节后的第三周或第周围：2020年节后第周围，佛锡市场（新口径）总库存环比降落9.01%；2021年节后第三周，佛锡市场总库存环比降落2.73%；2022年节后第周围，全国主流市场总库存环比降落2.39%。整体来看，去库时候段比力公道，且去库斜率较可不雅。

我们再来看本年春节后的库存数据：

据Mysteel调研，2023年2月2日，全国主流市场总库存139.38万吨，环比节前上升20.44%；同年2月9日，全国主流市场总库存138.76万吨，周环比降落0.44%；2月16日，全国主流市场总库存140.05万吨，周环比上升0.93%。

2022.11.10-2023.2.16全国主流市场不锈钢新口径总库存环境

受1月不锈钢冷轧产量降落、元宵节后部门市场复工率晋升，叠加外销出口好转，2023年2月9日，春节假期后的第二周，不锈钢市场迎来了小幅去库；不外，跟着钢厂资本不竭到货，本期库存再度显现小幅增添态势，今朝去库斜率相对和缓不和预期，申明当前不锈钢市场库存周期依然偏长，表露出补库节拍较慢下流需求偏淡的问题，阶段性刚需补库完成后，市场交投空气走弱。

3、利多身分尚存，花落谁家未有定论

宏不雅：2月14日晚，美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%，前值升6.5%；当前CPI数据虽超越预期，但同比读数低在前值，且环比读数合适预期，申明通胀趋向性下跌状态没有改变。

2023年1月，央行和银保监会不竭陆续出台撑持政策，房产二手房消费需求有所改良，房地产行业已有边际改良，或将带动餐厨具和白色家电等对不锈钢原料依靠度较高的产物的需求。中持久看，2023年国内经济修复趋向不变，市场首要运行逻辑不变，国内经济恢复速度与政策是影响商品价钱的重要身分。

下流复工与消费：

2月15日，百年建筑网发布第三轮施工项目复工调研数据，数据显示，2月14日止，全国施工企业开复工率为76.5%，较上期晋升38.1个百分点，同比客岁(夏历正月廿四）晋升6.9个百分点。2月过半，国内复工趋向好转较较着，后期市场垒库态势有望减缓，2月阶段性反弹有望开启。

消费方面，跟着全国各地复工复产率逐步晋升，下流补库需求晋升，不锈钢终端消费将延续发力；另外，跟着国度 双碳政策 的落地与居平易近消费的转型进级，作为全生命周期最具低碳属性的金属材料，不锈钢的需求与用处或将进一步扩年夜。

受多重身分扰动影响，2023年头不锈钢市场不肯定性上升， 谨严 成为年夜大都商家开云体育app的立场。表象的高库存使得年夜部门商家望 库 兴叹，大师期盼的经济恢复与需求修复没有如期而至；但当前经济恢复的年夜趋向没有改变，跟着复工复产率晋升，下流补库节拍进入正轨，去库斜率加速、资本消化只是时候问题。总之，短时间的干扰不会改变市场首要运行逻辑，我们该当捉住首要矛盾，让枪弹再飞一会儿。