开云体育-Mysteel：11月不锈钢或将迎来修复性反弹

2024-07-24

回首10月不锈钢市场，显现较着的下跌态势，截止10月24日，国内2.0规格304冷轧月均价下跌540元/吨至14954元/吨，跌幅接近3.5%。在吃亏压力下，10月不锈钢排产环比下跌1.73%至313.27万吨，此中300系产量环比降落4.85%至161万吨。同时钢厂对原料压价心态增强，10月镍生铁和铬不二价格均有所回落。国内镍铁月均价下跌36.7元/镍至1141元/镍，跌幅3.1%（参考高镍生铁江苏到厂均价）。高碳铬铁月均价下跌225.45元/50基吨至8854.55元/50基吨，跌幅接近2.48%（参考内蒙古高碳铬铁天然块）。

瞻望11月，原料价钱继续下跌较为坚苦，不锈钢价钱或将止跌反弹。首要逻辑以下：

1、原料触底，不锈钢价存在支持

纵不雅10月不锈钢下跌逻辑，本钱下跌是不锈钢走弱的一个主要身分。此前不管是镍铁厂亦或是铬铁厂走强的逻辑都是高企的矿价推高本钱，加上下流不锈钢产量高位致使对镍铬原料需求增添。但10月不锈钢下流恢复安静，这致使钢厂再开云体育app难保持较高的产量，对镍铁铬铁的需求最先走弱，而镍铁铬铁市场自己就处在多余状况，镍铬原料价钱慢慢回调。但是非论是镍铁仍是铬铁的首要矛盾照旧集中在矿端。镍矿因为印尼镍矿事务致使印尼内贸矿价高企，印尼镍铁厂本钱遍及上涨。而国内镍矿受菲律宾行将进入雨季影响，矿山挺价心态严重，加上高品位镍矿库存偏低，矿价特别是高品位镍矿价钱居高不下，国内铁厂本钱一样走高。而近期镍不二价格延续走跌致使今朝国内镍铁厂利润遍及处在吃亏状况，这就意味着镍铁继续下跌必定致使镍铁厂减产以应对吃亏，镍不二价格几近触底。

铬铁一样面对矿真个挤压，从本年9月最先，因为市场上铬矿资本偏紧致使铬矿价钱一路走高，即时此刻铬矿紧缺的问题仍然没有改变。截止今朝全国铬矿库存195.6，对照上周降10.8万。天津港156万吨，对照上周降12万，钦州20.9万，对照上周增添2万。库存短时间垒库仍坚苦，价钱相对坚挺。而下流不锈钢最先走弱，铬铁出货愈发坚苦，价钱一样面对压力，矿价高企致使铬铁厂一样呈现吃亏，继续下跌一样将面对减产修复的场合排场。

综合原料真个场合排场，可以根基得出结论：今朝原料端价钱几近触底，继续下跌几率不年夜。但原料真个止跌仍不足以支持不锈钢触底反弹，需求真个恢复才是支持不锈钢走强的直接逻辑。

2、钢厂减产，慢慢开启去库周期

10月钢厂开启减产，此中首要集中在300系。但是本次减产的逻辑并未完满是由利润吃亏致使的，从厂库数据来看，10月减产更多是由于钢厂厂内库存的高垒从而致使的钢厂减产，这意味着即便钢厂出产削减，但仍有厂内库存需要消化，可畅通到市场上的量级其实不会年夜幅缩减，不锈钢供给多余的问题依然延续。而因为10月不锈钢价钱走跌，估计钢厂11月仍将继续减产。若减产预期兑现，将真正影响市场上的可消化量级。

同时，我们也要看到，近期不锈钢库存最先慢慢去库，截止10月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径库存总量周环比降落4.67%至107.51万吨，显现出全系别降量的特点，这已经是全国不锈钢库存持续降库的第二周。不锈钢去库周期开启，钢厂积极减产加速周期转换，加上下流需求慢慢恢复，促使不锈钢财产显现积极的修复状况。

综合来看，11月不锈钢将显现触底反弹的场合排场，重心有所上移，但受制在下流不宜报太高预期。12月不锈钢利润修复，对原料压价心态削弱，加上消费恢复，届时或将显现原料和需求共振带动不锈钢价钱上涨。